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金价大幅回落 疯狂走势接近尾声？

现货黄金10月21日重挫5.3%，这是2020年8月11日以来的最大单日百分比跌幅。不过由于当前金价相较5年前已经翻倍，因此日内250美元的回撤幅度是当时的两倍还多。此后金价延续下行一度跌破4000美元整数关口。白银、铂金和钯金等贵金属也同步遭遇抛售。

这是对近期疯狂行情的修正（获利了结），还是中期调整的信号？

黄金的衡量波动率的指标ATR（平均真实波幅）突破100美元。历史数据显示一旦ATR从峰值回落，黄金疯狂的涨势也将逐渐告一段落并转为震荡或下行走势。

另一个显示黄金可能遭遇阶段性调整的指标是金价和美国货币供应（M2）的比率。该数值达到自2011年以来的最高水平，这意味着相比于美国货币超发和充裕的市场流动性，金价已经不再被低估。

尽管短期极端乐观情绪的释放导致贵金属价格重挫，但黄金是否会展开中期调整还有待观察。短期需要关注美国CPI数据、美联储10月末会议的利率决定、以及地缘局势等因素的影响。周线级别是否会出现看跌反转形态是关键。若跌破4000美元的关键支撑恐迎来持续时间更长的调整。

不过在央行降息（美元走弱）和投资/储备多元化（去美元化）的预期影响下，黄金的中长期的走势依然被市场看好。

美国政府关门无碍美股续创新高

由于国会两党未能就临时拨款法案达成一致，美国政府于10月1日起再次停摆。

这是自1981年以来的第15次政府关门，市场早已习惯两党在预算问题上的分歧和对峙。随着政治对立的加剧，国会通过年度预算的难度不断增加。

对金融市场来说，政府关门导致原定于10月3日出炉的非农数据被推迟。回顾历史，2013年美国政府一度停摆16天，当时计划于10月3日公布的非农数据直到政府恢复运作后的第四个工作日（10月22日）才出炉。

尽管可能造成短期的混乱，但通常政府关门都不会持续太久，大部分都是1-2天。历史上持续时间最长的一次是特朗普1.0期间的34天（2018年12月22日至2019年1月24日）。

由于今年两党在医疗保险议题上的分歧明显，因此市场担心政府恐怕无法很快恢复运转，甚至可能会影响到10月15日的CPI数据发布。雪上加霜的是，特朗普威胁将在关门期间大规模解雇政府雇员，这将大大超出“非必要岗位人员无薪休假”的范畴。

但从历史走势来看，政府关门对美股走势不会产生特定的影响。包括英伟达、AMD、Oracle、OpenAI等科技巨头接连达成的战略合作再次点燃了资本市场对于AI前景的信心，刺激纳斯达克100和标普500等指数不断刷新新高。

10月中旬开始的三季度财报季能否继续引领美股冲高？

日本迎来首位女性首相？日元重挫 日股飙升

日本自民党总裁选举尘埃落定，高市早苗胜选后有望出任下一任日本首相，国会的投票流程预计在10月15日进行。

高市是安倍经济学的继承人，即支持减税、财政刺激和宽松货币政策。在胜选当日的记者会上，高市明确了“积极财政”的政策方向，但并未明确表达对加息的态度。

从市场反应来看，由于担心积极财政政策令日本沉重的债务负担雪上加霜，日本10-30年的长期债券收益率均创下新高；与此同时，日本央行年内加息预期从此前的60%降至40%左右，这导致两年期收益率大幅下跌。

选举结果出炉后的首个交易日（10月6日），日经指数暴涨5%强势刷新历史新高，不过日本债券市场所面临的压力或在未来传导至股市，因此需要留意高位震荡的风险。

需要提醒的是，由于自民党并不是国会的绝对多数，因此高市早苗当选首相并不是板上钉钉（但仍是大概率事件），而且政治人物在选举前的策立场也可能在上台后进行修正。